【预计】房地产行业2019年投资策略报告:无可奈何花落去似曾相识燕归来

    房地产行业2019年投资策略报告:无可奈何花落去似曾相识燕归来

房地产行业2019年投资策略报告:无可奈何花落去似曾相识燕归来行业--需求迎接调整,政策压力缓解:需求市场:已经逐步入冬,总体成交如期下滑,但韧性超市场预期,景气度的分水岭出现在今年8月份,预计刚性需求将成为明年的关键。

投资预测:投资数据呈现几大变化:土地购置费对投资的支撑大幅提升;竣工面积与新开工、销售面积出现背离;施工投资与施工面积背离,预计土地购置费预计将从高位回落至3%,新开工同比下滑8%,施工面积同比增长0.7%,预计全年投资额同比增长2.3%。

周期回顾--资金成本向下为见底标志:回顾过去三轮下行周期,有以下几个结论:成交量:调整在3-4个季度,重点城市最大跌幅多在30%-50%;价格:见底滞后于销量见底约1-2个季度,区间降幅在20%-30%。

策略--似曾相识燕归来:1.货币政策转向带来流动性边际改善;2.房贷利率预计见顶回落;3.房地产政策趋于温和,三方面积极因素下,我们认为19年地产板块可期待。

配置角度,龙头房企估值溢价如期显现,我们建议三方面优选融资绩优生,挖掘价值洼地:具备强融资以及roe突破能力(招商蛇口、保利地产、万科、华侨城)、具备成长弹性、享受存量价值红利,物业管理发展机遇。

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